重庆q345bh型钢进口削减低于预期，提供有限支撑

   重庆q345bh型钢在有色六大品种与宏观的紧密程度较其他品种更高。当宏观面与供需面方向一致时，毫无疑问判断铜价的方向并不难。但往往现实并非如此简单，宏观面与供需面错配的行情不在少数。展望下半年，市场矛盾仍是我国消费能否复苏，短期则聚焦谈判。

   一季度末市场对今年旺季消费抱有很高的期待，当时制造业PMI和社融触底反弹，一度令市场亢奋不已，甚至有部分人士认为二季度末我国经济就将迎来拐点复苏。然而之后行情急转而下，旺季消费大幅不及预期，1—5月表观消费负增长3.4%。从重庆q345bh型钢消费的各个领域来看，仍存在比较大的不确定性。

    重庆q345bh型钢进口削减低于预期，提供有限支撑。根据测算，下滑量级远低于市场预期。端结束大规模的检修后，市场寄予希望的削减预期有所打折。然而，进口仍有不确定因素，2020年在固废实行零进口政策指引下，重庆q345bh型钢作为铜原料进口的标准制定仍未明朗，成为四季度的关注重点。

综合来看，下半年铜价或先抑后扬，贸易谈判结果会决定国内政策的调整幅度，外部压力趋弱，则国内对冲力度也会下滑，但外部压力增加，国内的刺激力度也会加强。