重庆型材弹性相对较大，走势也明显偏强 

    

  受全国多地疫情冲击，当前阶段钢材终端需求较为疲弱，库存去化不畅。不过，在稳增长预期强化、钢厂复产放缓、成本相对坚挺等因素的支撑下，重庆型材价格表现强势，螺纹钢主力10月合约运行中枢逐步上移。

　　短期来看，俄乌局势缓和加剧市场波动，在乐观预期驱动下，期价仍有望维持偏强走势，贴水修复以后上行阻力有所增大。拉长时间周期来看，市场将在强预期和弱现实之间博弈，随着供应弹性恢复，需求实际复苏力度成为关键。由于地产拿地、新开工等指标下滑幅度较大，政策调控放松后能否快速回暖的不确定性较大，基建对冲地产用钢需求下行难度依然不小，警惕需求落地不及预期带来的剧烈波动风险。

  叠加地产企业资金面依然偏紧，终端需求回暖幅度有限，近两周重庆型材的表观消费量出现环比下滑。从供应方面来看，疫情对物流运输造成较大影响，部分钢厂因为原材料库存偏紧被迫减产，供应回升节奏也有所放缓。不过，近期唐山等地开始有序解封，后期复产态势有望延续。

 

   当前库存去化较为缓慢，库存总体水平不算太高。参考2020年疫情刚发生时的情形，今年的需求旺季并未消失，更多的是时间后移。当前阶段市场对去库持续性并未表现出太大担忧，后期重点关注疫情控制以及需求回暖情况。

   市场对稳增长的预期继续强化。在消费疲弱、出口高位承压的背景下，政策对投资的依赖程度将明显上升，地产调控有望进一步放松，基建托底力度也将继续加码。螺纹钢10月合约由于离交割期尚有半年以上时间，重庆型材弹性相对较大，走势也明显偏强。