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| 花角钢市场加强了对场外衍生品的监管 |
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作者：重庆本发钢材有限公司 来源： 日期：2015/4/18 8:47:56 人气： |
花角钢市场加强了对场外衍生品的监管，有许多场外交易从“场外”走到了“场内”，交易还是一对一进行，但相关的资金结算等放在了交易所，即“场外交易、场内结算”。而且，许多交易所也推出了标准化更高的合约。现今交易活跃的铁矿石掉期交易，就是这种 “新型”的模式。
而指数期货是金融衍生品的一种，也属于场内的期货交易。与普通的商品期货相比，其交易对象是指数而非实物商品本身，所以，最后合约到期时通常采用现金结算，而非实物交割，这一方式下结算时选择的采集价是否合理易引起争议。此外，目前国际市场拥有影响力的铁矿石现货指数有环球钢讯(SBB)的TSI指数、金属导报(MB)的MBIO指数与普氏能源资讯(Platts)的普氏指数。其中以普氏指数较为主流。据业内人士介绍，普氏指数仅是工作人员打电话给参与现货市场交易的询价对象，咨询当日的成交情况或者对趋势的看法后，进行综合考量得出的一个估价，当天也可能没有一笔交易以该价格完成实际的成交。由于该指数价格采集过程对外不公开，买方对其公正性和透明性普遍存疑。
随着钢材市场价格的螺旋式下滑，今年中国钢铁企业又将面临非常艰难的一年。有研究机构预测，2013年中国粗钢产量预计将同比增长4.7%，达到7.42亿吨，而粗钢表观消费量预计同比增长6.1%，达到7.18亿吨，产能明显过剩，因此预计今年中国市场仍将继续充斥着大量钢材。中钢协公布的统计数据显示，5月上旬中国中厚铝板日产量再创新高，达到219.3万吨，环比增长3.02%。目前，中国市场上的钢材供应远超过需求，而需求回升之日看来还相当遥远。与场外的掉期交易相比，场内的期货交易具有三方面特点：一是买卖双方经过交易所系统集中撮合交易，这样使其具备价格发现功能的基础；二是标准化程度更高，一个商品通常只有一个期货合约，这样可使交易目标更集中，价格发现效率越高；三是具有统一的监管，投资者的非市场性风险较小。铁矿石掉期交易虽然实现了场内结算，但这只是降低了履约的信用风险，而其他方面的交易风险、监管风险等仍然无法和场内的期货市场相比。 |
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