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重庆型材市场“金三”行情未能如期而至,四月如何
双击自动滚屏 作者:重庆本发钢材有限公司 来源: 日期:2022/4/11 13:43:15 人气:
 重庆型材市场“金三”行情未能如期而至,四月如何
 

    多重因素影响下,重庆型材市场“金三”行情未能如期而至。但4月份以来,低库存叠加高成本支撑,钢价涨势明显,需求形势向好,市场对于“银四”呼声渐起。

    近期热卷主力合约价格表现强于螺纹钢主力合约价格,盘面卷螺差持续走扩。对于后期卷螺差的变化,笔者认为短期俄乌的紧张局势仍将对国内热卷出口形成支撑,尽管3月份是螺纹钢的传统消费旺季,受此前地产政策利好以及基建发力预期的影响,市场对于旺季需求保持较强预期。但近期部分施工单位反映资金紧张,许多工地出现“窝工”的现象,令人不得不担忧3月份实际需求能否达到预期的高度。

  而重庆型材受房地产影响较小,并且从近几个月的PMI数据业看,国内制造业韧性较强,将有力支撑卷板需求。最后从卷螺差的历史运行情况来看,当前卷螺差在242元/吨,已经突破维持了近三个月的震荡平台,存在继续扩大的可能。价差走弱的风险可能主要在于接下来地产、基建需求超预期走强,但是考虑到螺纹需求的不确定性以及热轧供应短期仍受到压制,我们认为在3月份逢低做多卷螺差仍是一个胜率较高的策略。


近期,随着宏观环境变化,市场开始质疑乐观预期:一是疫情在全国多地散发,影响下游建筑工地施工,进而影响螺纹钢需求;二是房地产数据继续回落以及对数据本身的质疑。不过,我们认为在当前态势下,乐观预期尚未打破。

  一是政策的积极取向愈发明显。3月全国两会上,政府工作报告中最引人关注的是2022年的GDP增长目标是5.5%。考虑到国际国内的经济环境以及现实,要实现这一目标并不容易。但从历史经验来看,政府工作报告设置的目标在绝大多数情况下都具备远瞻性且能顺利实现。故而在目标的指引下,我们预计后期政府扶持经济的政策力度可能会进一步增强。

  二是旺季需求可能会推迟但不会消失。中期来看,房地产数据回落确实会对螺纹钢需求构成影响,但基建投资增长或将部分对冲地产的负面影响。上周,国家统计局发布的数据显示,1—2月我国基建投资同比增速为8.1%。短期来看,3月前两周的全国建材成交数据已经初步显示出旺季迹象,而近期的全国疫情形势确实对下游需求构成了干扰,旺季需求的释放节奏会改变。但是,当前我国应对疫情的效率、能力和信心均远强于2020年,故而疫情对经济的影响程度也将大为减轻。因此,疫情可能导致螺纹钢需求推迟但不会消失,螺纹钢旺季需求仍会到来,对重庆型材期货价格的支撑也将会延续。

   
  

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