重庆Q345B槽钢期货维持相对高价格、较小贴水

　  重庆Q345B槽钢旺季需求真空期与高供给相互交织，找钢网王志成认为，期货上周表现纠结，一方面，去产能政策延续，有趋严迹象，环保政策执行方面力度持续加强，质量标准提高，抬高行业门槛；另一方面，迟来的需求叠加偏紧的资金和主动冬储的库存压力，重庆Q345B槽钢市场心态高位逐步偏谨慎，部分市场参与者急于兑现利润。基本面走弱，供给压力显现，期货维持相对高价格、较小贴水，价格承压明显，迟来的旺季需求增量成为行情的焦点，重庆Q345B槽钢期现向上需要足够的需求拉动。

　　“黑色产业链目前的库存结构呈现出两头小中间大（钢厂和终端库存低、贸易环节库存偏高，按照农历春节时间轴比较，螺纹社会库存累积已远超历史同期）的状态，换句话说，钢厂相对理性把压力全甩给贸易商，重庆Q345B槽钢贸易商基于强烈的旺季需求预期大量冬储，大家都在等下游终端的节后补库。”混沌天成期货研究院院长叶燕武认为，钢材供需平衡表的评估要更加关注外部变量的潜在影响，需警惕旺季需求不及预期所导致的钢价调整风险。

　 “从房地产投资来看，整个2018年的房地产投资大概率是要低于2017年的。”韩飞表示，据了解，去年冬季工地回款普遍状态不佳，这或会导致部分需求不能按时启动或者延迟启动。重庆Q345B槽钢库存压力较大下，如果宏观预期不能形成提振，预期落空将有可能转化为情绪共振，就像2017年的3月份，3.17房地产政策出台后，宏观看空预期加剧下盘面形成了将近600点的回调。

　　煤焦强于成材，成材优于铁矿

　　“从现货基本面来看，煤焦的基本面要好于成材，成材要好于铁矿。所以一旦发生需求预期落空的情形，铁矿石将首当其冲被作为空头配置。”韩飞表示，从套利的角度来看，市场对各品种的强弱预判普遍在基差中反映较为充分，市场有效性很高，依据品种基差进行对冲套利的难度也明显加大。短期可关注铁矿5-9反套带来的波动率机会以及动力煤季节性9-1反套机会。

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