政策落地叠加需求放大  重庆合金圆钢期现货价格将继续反弹

   

    进入11月后， 重庆合金圆钢市场不断确认环保限产执行持续不及预期。进入采暖季后，市场最终确认政策限产对于供给影响落空，钢材现货快速跳水，市场情绪迅速走向一致悲观。情绪从成材端向上传导，钢企在钢材价格跳水，钢厂利润大幅收缩的背景下，开始打压炉料价格，而 重庆合金圆钢价格下跌又导致成材成本支撑走弱，陷入螺旋下行局面。

   随着炉料端焦炭拒绝继续下调价格，下行局面开始企稳。国际宏观环境缓解，改善了市场宏观预期，90天覆盖01合约，热卷等工业材下游下滑概率下降，进而短周期供需预期缓解。而12月至1月冬储期间产量过剩问题，由于政策限产落地效果不佳，市场选择通过打压重庆合金圆钢厂家利润来市场化降低产量。

    总体而言，虽然唐山市环保限产有从严趋势，如果落地与政策文件倾向一致，确实能改善短期供需关系，但并未解决行业整体产量过剩的趋势，重庆合金圆钢产量过剩对钢价的冲击会推迟，但政策限产边际放松时，市场仍将面对同样的供给问题。短期随着政策执行从严落地，叠加低库存引致的投机性需求放大，钢材期现货价格将继续反弹，但需求下滑，供给过剩的预期对远期重庆合金圆钢价格反弹幅度仍有压制。